Минфин пустился в «евробондитизм»

Чем грозит России инициатива Минфина по размещению евробондов на западных биржах
Российские государственные облигации (или евробонды) могут появиться на американских и европейских биржах: предложения об организации размещения уже получили Газпромбанк, «Сбербанк КИБ» и «ВТБ Капитал». Аналогичные «письма счастья» Минфин разослал 25 иностранным банкам, в число которых вошли все акулы долгового рынка, такие как Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America и т.п. С их помощью министерство рассчитывает занять денег на покрытие дефицита федеральной казны, что для РФ равносильно финансовому самоубийству.

Микрозаймы для большой экономики

Российский бюджет на 2016 год сверстан с дефицитом в 2,3 трлн рублей, то есть около $30 млрд. Осенью Минфин попытался заткнуть эту дыру путем пересчета налогового вычета для нефтедобывающих компаний, но потерпел неудачу. В начале февраля ведомство Антона Силуанова вернулось к вопросу об изъятии у нефтяников девальвационной маржи. Но чем кончится дело, пока неясно.

Нет гарантий и по поводу снижения расходов в госсекторе: десятипроцентное сокращение госслужащих, заморозка зарплат и некоторое ужесточение контроля за расходами ведомств на собственное обеспечение вряд ли сильно повлияют на ситуацию.

Наконец, ни один аналитик сейчас не рискнет пообещать, что основной экспортный товар России — нефть — в обозримом будущем подорожает хотя бы до $80 за баррель.

В результате правительство оказалось в любопытном положении: с доходами — проблемы, расходы резать либо некуда, либо не получается. Что остается? Ответ Минфина: бежать за займами.

В жизни такой стратегии поведения обычно придерживаются малообразованные представители населения, к тому же любящие приложиться к бутылке. Даже бум потребительского кредитования нулевых, казалось бы, эталонный случай экономического слабоумия обывателей, и тот выглядит более здравой стратегией, чем предложение Минфина. Хотя бы в силу того, что происходил он на фоне экономического роста и увеличения доходов, а не в кризис.

Берешь чужое и на время, отдашь свое и навсегда

Взглянем на доводы сторонников международных займов повнимательнее. В частности, они заявляют, что бюджет-2016 предусматривает заимствование на внешних рынках не более чем $3 млрд. Не так уж и много! Вон в 2013-м заняли $7 млрд, и ничего, живем. Разница в том, что в 2013-м цена нефти Brent колебалась в промежутке от $108 до $99 за баррель, а сейчас она временами штурмует отметку в 35 баксов и тут же сползает вниз.

Другим не менее «убедительным» аргументом в пользу заграничных заимствований является спасение резервных фондов от проедания. О том, что долги по евробондам придется отдавать, да еще с процентами, кредитозависимые эксперты предпочитают не упоминать, затирая сей неловкий момент рассуждениями, у кого лучше занять, у европейцев или все-таки у китайцев.

И ладно бы в экономике действительно не было денег. Но в ноябре 2015 года Банк России вложил $6 млрд в американские долговые обязательства — US Treasures, а в декабре прикупил их еще на 4,1 миллиарда зеленых. Суммарно за два месяца РФ вложила в поддержку американской финансовой системы $10 млрд! А ведь это треть бюджетного дефицита на текущий год.

Действительно, и откуда же взять деньги, если не занять у Европы?

СПРАВКА: По курсу на ноябрь 2015 года объем российских вложений в US Treasuries на треть превосходит траты на образование (610 млрд рублей) и почти вполовину — расходы на здравоохранение (516 млрд рублей).

Кудриномика 2.0

На самом деле предложенная Минфином схема отработана еще экс-министром финансов Алексеем Кудриным: Россия сливает свои сырьевые доходы в американские долговые обязательства, а на собственные нужды берет займы на Западе, попутно давя собственное производство кредитными ставками. Однако если в условиях сытых нулевых «кудриномика» означала потерю благоприятных возможностей для развития, то сейчас это однозначно курс на экономическую катастрофу.

Пример Греции наглядно показал, что бывает со странами, не умеющими жить по средствам и берущими кредиты «под текущие нужды». Афины тоже выпускали облигации госзайма для устранения дефицита и балансировки бюджета. Однако вскоре выяснилось, что у ценных бумаг, созданных с привлечением иностранных консультантов, растет не только номинальная стоимость, но и доходность. В результате, пройдя несколько кругов бюджетных спекуляций, облигации превратились в неподъемный долговой жернов, тянущий греческую экономику на дно.

Не имея возможности выкупить облигации и видя, что спекулянты постоянно увеличивают проценты по ним, Афины обратились за помощью к МВФ и Брюсселю. Те были рады стараться и оказали «помощь» на обычных для таких случаев грабительских условиях: предельное урезание расходов на социалку, приватизация наиболее доходных активов... Страна в буквальном смысле пошла с молотка: были проданы порты, авиалинии, на пике реструктуризации дело едва не дошло до распродажи островов. В результате республика получила социальные волнения, огромные долги, разбалансированную экономику и все тот же дефицит бюджета, который никуда не делся.

***

Ограбление кредитуемых стран — это хлеб, масло и черная икра для структур, к которым, пусть даже и потенциально, собирается обратиться за «помощью» Минфин. Не стоит забывать и о том, что получение кредитов в условиях экономической войны, — а наложение санкций на российских производителей и финансовый сектор не что иное, как война, — дело более чем зыбкое и опасное. Недавняя история с введением Евросоюзом «антидемпинговых» санкций против российской стали показала, что, когда дело касается денег, никакая ВТО со всеми ее правилами европейцам не указ.

Понятное дело, что получение займов, пусть и у представителей враждебного окружения, представляется правительству более легкой задачей, чем реальная трансформация экономики. Однако погоня за сиюминутными прибылями, продолжение игр в бирюльки с евробондами и американскими «трежерис» — верный способ проиграть экономическую войну.

Источник