Опять придется потерпеть

Что будет с курсом доллара, фондовым рынком и экономикой России после новых санкций?

Новые санкции Минфина США ударили по России больнее, чем предыдущие репрессивные меры. В начале недели российский фондовый рынок пережил крупнейший обвал с 2014 года. Охватившая рынки паника привела к серьезному падению акций крупнейших компаний России, причем даже тех, кто не попал в санкционные списки, а также укреплению доллара и евро к рублю. Во вторник снижение курса российской национальной валюты продолжилось. Znak.com приводит основные факты и мнения экспертов, размышляющих, что будет дальше.

Центробанк: идет осмысление последствий санкций
Итоги «черного понедельника» следующие. Как подсчитал Bloomberg, богатейшие люди России из-за последних американских санкций потеряли около $16 млрд. Больше всех потерял не попавший в список санкций владелец «Норникеля» Владимир Потанин — $2,25 млрд. Вторым идет президент «Лукойла» Вагит Алекперов — $1,37 млрд, третьим — с потерями в $1,28 млрд — включенный в новый список Виктор Вексельберг. Убытки также попавшего в список Минфина США Олега Дерипаски за понедельник составили $905 млн.

Последствия ощутили на себе и рядовые россияне. Курс доллара за день набрал почти 4,5 рубля, превысив 62 рубля, а евро подорожал сразу на пять рублей, достигнув отметки в 77 рублей. Таких значений не было долгие месяцы. Российский рублевый индекс Московской биржи обвалился почти на 10%.

Во вторник глава Центробанка Эльвира Набиуллина призвала не беспокоиться, сказав, что российская экономика адаптируется к новым условиям. По словам главы Банка России, регулятор не видит рисков для финансовой стабильности экономики в текущих условиях.

«Те события, которые произошли, естественно, вызывают коррекцию рынка. Как в таких случаях бывает, в первые дни после события наблюдается повышенная волатильность, потому что здесь много неопределенности. Для участников рынка не совсем понятны последствия и границы этих последствий, идет осмысление всего этого. На наш взгляд, нужно некоторое время для адаптации финансовой сферы экономики к этим изменившимся внешним условиям, и я уверена, что экономика и финансовая сфера к этому адаптируются», — сказала она.

Панические распродажи российских активов
Опрошенные российскими СМИ финансисты и аналитики поясняют, что крупные иностранные фонды активно продают российские акции, толкая рынок к новым минимумам. Агрессивные и в чем-то даже панические распродажи обусловлены прежде всего переоценкой рисков и активов, связанных с Россией. Поэтому, как пишет Forbes, падение российских фондовых индексов на 8-11% из-за новых санкций США может быть только началом.

«Санкции Минфина США, бьющие не только по юридическому лицу, но и по его контрагентам и инвесторам, показали крупным иностранным участникам рынка, что игра может быть очень серьезной и им стоит пересмотреть стратегии в отношении российских бумаг», — объясняет изданию директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.
Инвесторы понимают, что за ограничениями в отношении того же «Русала» могут последовать новые дискриминационные меры, касающиеся целого ряда российских экспортеров, добавляет аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев. «В такой ситуации большинство иностранных инвесторов и инвестиционных фондов начнут сокращать, а то и вовсе закрывать лимиты на работу с Россией», — объясняет он.

Таким образом, помимо металлургических компаний и кредитующих их банков (в случае с US Rusal это «Сбербанк»), которые стали лидерами падения 9 апреля, распродажи затрагивают весь фондовый рынок России, говорит аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев и добавляет, что о значительном ухудшении ситуации для инвесторов в российские активы свидетельствует и обстановка на долговом рынке.

По словам эксперта финансовой группы БКС Ивана Копейкина, кроме расширения санкций против России не на руку российской валюте играют другие последние новости — покупка валюты Минфином, повышение ставки ФРС США и снижение ставок ЦБ. Кроме того, как говорит главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик, на ситуацию давят фондовые рынки, которые негативно реагируют на обострение торговой войны между Китаем и США.

С Копейкиным солидарен портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Вадим Бит-Аврагим, который считает, что российский рынок переживает глубокое падение, и резкого восстановления мы не увидим. Возможно, будет технический отскок, но затем рынок, скорее всего, уйдет в горизонтальное движение или продолжит снижение. В ближайшее время большого притока иностранных денег ждать не стоит, уверен он.

Наряду с ростом цен на нефть укрепить рубль теперь могут только позитивные политические новости, говорит Копейкин. «Сколько это будет продолжаться — сложно сказать. После такого значительного ослабления рубля и при растущей нефти российские активы с экономической точки зрения становятся интересными. Однако когда жадность победит страх и на рынок придет обратная динамика, сказать сложно», — говорит аналитик, которого цитирует РБК.

В сложившейся ситуации начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко говорит, что игроки ждут объявления российскими властями ответных мер. «Если они будут направлены против американского бизнеса, то может последовать вторая волна ослабления рубля», — считает он.

«Рыночный феномен страха»
Резюмируя высказывания коллег, председатель совета Московской международной валютной ассоциации Кирилл Тремасов в своем телеграм-канале говорит, что «мы оказались в новой реальности. И это очень серьезно». «Произошло беспрецедентное событие, к которому никто не был готов, и сейчас многие пребывают в шоке, осознают, как с этим жить дальше», — написал он.

По его словам, крупнейшим компаниям России фактически перекрыт кислород, они потеряли американский рынок и почти наверняка столкнутся с проблемами на других рынках. При этом у некоторых большие валютные долги. Но главная проблема в том, что вслед за «Норникелем», «Лукойлом», «Сбербанком» и «Русалом» в санкционном списке может оказаться любая крупная российская компания, что вызывает панику и отток инвесторов. Порожденная нестабильность при этом распространится на реальный сектор.

«Непонятно, какое событие сейчас могло бы дать повод для оптимизма. А событий, которые могут еще более усилить панику, полно», — говорит Тремасов. Он предполагает, что могут случиться скачки курсов доллара и евро. В этой связи финансист сравнивает происходящее с летом 2014 года, когда «тоже после введения санкций никто не верил, что с рублем может что-то серьезное случиться».

«Сейчас нефть — ключевой фактор поддержки рубля, поэтому девальвации не ждем, но снижение в пределах 10 процентов возможно», — говорит Тремасов.

Директор Центра исследований постиндустриального общества Владислав Иноземцев на своей странице в Facebook согласился с тем, что цены на нефть пока один из ключевых факторов сдерживания экономики. По его мнению, если сильного снижения ее стоимости не произойдет, Россия в условиях новых санкций сможет продержаться минимум год.

Самым оптимистичным на фоне других экспертов выглядит финансовый аналитик Виталий Калугин. Он констатировал, что из-за «черного понедельника» проявился «рыночный феномен страха». «Причины падения акций исключительно психологические. Но страх пройдет. Не секрет, что наш индекс сырьевой. Смотрим — нефть выросла, медь выросла, никель, палладий, алюминий — вчера все выросло. То есть ни малейшего сомнения, что приток валютной выручки нисколько не пострадает. Торговый баланс на глазах улучшается. Нефть гарантирует исполнение любых долговых обязательств любых компаний. Не говоря уж про $426 млрд валютных резервов», — написал он на своей странице в Facebook.

Совет инвесторам: не паниковать
Российскому инвестору не стоит поддаваться эмоциям. Наилучшей тактикой будет дождаться окончания шторма, не предпринимая каких-либо действий, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. По его словам, как только иностранные участники рынка завершат распродажу российских бумаг и волатильность на рынке снизится, появится возможность купить акции качественных эмитентов по привлекательным ценам.

С ним, как пишет Forbes, согласен основатель Whitestone Capital Александр Просвиряков, который считает, что снижение стоимости акций — явление временное. Начальник управления по работе с состоятельными клиентами «ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Андрей Хохрин напоминает, что, согласно постановлению Минфина США о санкциях, американские инвесторы обязаны избавиться от ценных бумаг компаний, попавших под ограничения, до 7 мая.

«Этот день является своеобразной реперной точкой. Скорее всего, бумаги будут падать в цене до начала мая, потом возможен отскок», — говорит финансист. По его мнению, готовность правительства поддержать попавшие под санкции российские компании будет способствовать восстановлению рынка. В понедельник премьер-министр Дмитрий Медведев поручил кабмину проработать комплекс мер, направленных на эти цели.

Насколько сильно может упасть рынок — прогнозировать трудно, но снижение котировок будет значительным, отмечает аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. «С тактической точки зрения частному инвестору сейчас лучше держаться подальше от рынка — если, конечно, он не профессиональный спекулянт, зарабатывающий на краткосрочных движениях котировок. Пока не будет совершенно четко видно, что дно падения уже пройдено, покупка бумаг очень рискованна», — резюмирует он.

Источник